Tuesday, 12 June 2018

0091 DAYA Material Annual Meeting 2018 达雅股东大会记录

达雅 Daya 2018年度会议在Tropicana Golf Club Resort举行,早上十点开始。




因为到那边后迷路,找不到会议厅,到场时已经10点,会议也准时开始。 


登记后领取赠品,是KFC Voucher和钥匙圈。蛮不错的了。

一进场管理层已经在解说2017年的营运报告,和近期的2018第一季度报告。在2018第一季度报告里显示公司在退出亏损的上游油气领域和Polymer业务后,成绩已经开始有好转。第一季度赚了2.05 Million。接着股东问答时间。

股东问答环节
1. 公司现在订单多少?分开个别领域的话又是多少?
公司现有订单600 million,油气领域大概130 million,Technical Service 470 million

2 公司在2017年度报告里提到 Regularization Plan会有债务重组和注入新的资金,请问怎样实行?

管理层透露新的资金应该会有企业活动以及和多方债主商讨转债入股的事项,主要能够减债,减少利息支付以让资产负债表更健康。凑集的资金应该也会多过脱离PN17所需要的数额,因为要确保公司在脱离PN17后有足够的能力生存和竞标大型项目。


3 公司拥有60-70 million的现金,为什么不用一些来还债?
因为有些这笔现金大多是Technical Service 的子公司拥有,是不能拿去还O&G 的欠债的。

4 在2018 Q1公司的所有的生意都赚钱共2.05 million,为什么每股EPS还是亏损?
因为公司只持有有些子公司的51%+,所以分成后再扣除这些子公司的管理费和支出,就略亏了。

5 在 2018 Q1 季度报告里 虽然公司已经退出 Polymer Business 但Q1还是显示亏损 394k, 为什么?
因为在退出这生意后需要 Write Off 那些没再用的存货(inventory)所以会看到减值亏损。
所以这是一次性的对吗? 对的。

6. 这问题不是很清楚,好像是说为什么要卖掉赚钱的生意。

TS Lim 回答说能够的话公司也不想卖掉赚钱的生意,但是2016年的危机下公司需要资金周转所以提供Call Option给借贷者购买公司股权。

7. 官司上诉问题,几时开庭等等

需要等待律师的上诉谈判。管理层希望能够越快上庭越好,尽快获得赔偿。Daya当然会要求提高赔偿,但另一方会尽可能降低赔偿。Daya 律师表示有信心赢得更多赔偿。


9. 为什么2018 Director Benefit 会涨?

因为多加了两个Director。 不过那个只是Maximum Budget. 通常不会用到那么多,好像去年budget 170k只用了 130k。


10. 公司要退出PN17 最大的挑战是什么?

听不清楚/ 忘了 ~ T.T


11. 管理层觉得公司前景怎么样?

在退出亏损业务后,财务逐渐稳定。大量订单在手加上油气业订单逐渐增加和签下几个大客户后前景更加明朗。对前景有信心。当务之急解决PN17问题后其他问题迎刃而解。(大概酱吧,不记得了)

一位女士接着建议公司不必破费送出voucher还是赠品,只要股价上股东就开心了。


接着询问刚才说的Regularization Plan是不是会涉及 Capital Reduction? 管理层回答可能的,女士接着说这不是削减了股东的利益吗. (不懂是小弟听错还是什么,PN17公司应该不可能再用Capital Reduction吧,应该是Par Value Reduction 或 Share Consolidation?)


接着她表达不满,说她买了非常大量的票,真的很多,现在后悔了,以前她在sumatec跌入pn17时买入,结果sumatec引入白武士,她賺了一大笔,可惜在6仙卖了最后升到8仙。她希望daya可以好像sumatec这样引入白武士,那时她就可以以高价卖出了。现场引来一阵笑声。管理层也回答说,公司暂时不会引入白武士,公司的订单及生意,完全有能力在重组后退出pn17。不过管理层也说如果有白武士愿意入股,而又能带来发展潜能的话,公司会考虑的。

接着另一名股东问到PN17 Exercise需要在什么时候之前完成和几时能够完成,管理层回答需要在进入PN17的那一天算起12个月里提交Regularization Plan, 预计2019年就能够完成了。


提问环节结束,Symphony的人教股东如何投票后管理层邀请股东去外边享受自助餐。


提议全部通过。


股东们私下交流后也出去吃自助餐了。我们也过去和管理层攀谈几句,也得知了一些好消息,只是公司没发布之前还不便证实:


- PN17 Regularization Plan 已万事具备,只待Bursa的东风。

- PN17 Regularization Plan非常顺利,Siem Offshores基本上已经准备成为多过20%的大股东,不过管理层没想到的是在挪威上市公司管理比较严格,他们竟然直接在Daya得到Bursa的批准前宣布了入股Daya的消息。
- 另外一家获邀请的公司也表示非常有兴趣转债的献议,相信债务重组这边已经没有大碍了。
- 油价好转后油气公司活动开始增加
- 管理层对获得 SCHLUMBERGER 的订单非常正面, 斯伦贝谢(Schlumberger)公司是全球最大的油田技术服务公司。 在全球140多个国家设有分支机构。公司成立于1927年,现有员工130000多名,2006年公司收入为192.3亿美元,是世界500强企业。 斯伦贝谢科技服务公司(SIS) 属于斯伦贝谢油田服务部,是石油天然气行业公认的最好软件和服务供应商。
- Daya是Petronas的指定供应商,Petronas在某个国家正计划9 Billion项目,而Daya也已经在Petronas项目的List里了,确定后相信有机会获得合约。
- 公司和其他的PN17公司不同,生意都有赚钱不需要白武士
- 公司会筹资,不过会以现有股东利益为优先考量。
- 如果槟城发展MRT 和海底隧道的话对公司是好事,DCMT有更多机会获得工程。


- 现在要得到地铁或相关工程不容易,主要公司要有经验及开始的投入资金会较多, 在初期公司会考虑和其他公司组成联营一起发展。


总得来说在这次的AGM获益良多。管理层有问必答,不避忌,诚信和透明度非常高,相比之下和其他公司的管理层有过之而无不及。相信在这样的管理层领导之下公司应该可以顺利渡过难关。


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Wednesday, 11 October 2017

REACH ENERGY 5256 前人种树,后人乘凉



SPAC 特殊用途收购公司上市
REACH ENERGY 在2014年以一家特殊用途收购公司(SPAC)公司身份上市,该公司是第四家以SPAC身份上市马股,即继 Sona Petroleum(5241), CLIQ Energy(5234) 和 Hibiscus Petroleum Bhd(5199) 之后上市的第四家SPAC公司。 上市发售10亿普通股,每股RM0.75,筹集7.5亿零吉 , 也是四家SPAC当中集资最庞大的公司。

根据证监会条例,每家SPAC上市公司必须在筹资后3年内成功收购资产,且受股东认可,否则股东有权要求退回投资金。 由于Sona和CLIQ Energy没能在3年内成功收购资产,已经被勒令退回资金下市,所以现今只剩下Hibiscus Petroleum 及 REACH Energy尚在马来西亚交易所上市。

REACH 能源于2016年11月股东大会以81%赞成票通过收购Palaeontol 60%控制权而成功的保留了其上市地位。


低价购得哈萨克油田控制权
REACH Energy 于2016年3月在油价徘徊在37元美金之际,提出通过购买Palaeontol B.V 60%股权收购哈萨克油田(Emir-Oil)计划,而卖家香港上市公司MIE,则会保留其40%股权。

由于当时油价低迷,公司得以低于市价的价格购得哈萨克油田控制权,REACH能源建议以1亿5490万美元(约6亿5000万令吉)收购Palaeontol的60%股权。

据肯纳格研究估计,这相等于每百万桶油当量2.9美元交易价,在低油价时期购得2P蕴藏量属合理低价,而近期同类型收购的交易价介于每百万桶油当量3.07至7.58美元。



石油蕴藏量9500万桶
Emir-Oil 油田占地850 sqkm,犹如3个槟城州大小,如今拥有54个可开采油井,公司计划在2026年之前再探勒另34个油井。

截至去年杪,公司正开采着14个油井,产量平均为每日3301桶石油和560万标准立方英尺(MSCFD)油气,该公司放眼2017年杪石油产量增至每日4000至5000桶,在2019年输油管完成后每日更能达到12000桶石油和2120万标准立方英尺油气。

REACH能源的价值就是所拥有的石油蕴藏量,目前石油蕴藏量已由9000万桶增加至9500万桶。


油价波动直接影响公司盈利

在收购Palaeontol后,REACH能源已经从SPAC转为一家勘探与生产(E&P)的油气公司,主要是负责开采石油,并将开采所得转售,赚幅就是依据油价和生产成本。


成本25美元

由于陆上採油成本及运输远低于海上油田,REACH能源每桶石油的成本为25美元,分别是抽油成本5美元、运输费10美元和征税10美元。

抽油成本已是当地最低的价格,至于运输费,相信在输油管完成后,能额外减少3-4美元,而税务方面,该公司已委任在与当地政府协商,以获得税务豁免等奖掖。

而油价自2014年底大跌至2016年1月的27美元/桶以来已经开始回弹,至近期的50-58美元/桶。

所生产石油80%是销售至国外,20%在哈萨克国销售。


2017财政年转亏为盈
RPS Energy Consultants日前预测,假设油价在40美元/桶以上,公司2017财政年将会转亏为盈。公司管理层也表示,基于2017年5月25日才正式接手Palaeontol 业务,所以没来得及管理第一季及第二季业务。新管理层将会透过他们多年管理油田经验来着手成本管制及从新检讨现有开采计划以便达到2017年目标每日产油4000-5000桶。

据管理层透露,在从新计划管理后,公司在今年第三及第四季业绩会有所改善,有信心在2017下半年开始盈利。



REACH能源前景如何?
- 几位大股东Reach Energy Bhd, MTD Capital, Lembaga Tabung Haji, 及几位执行长都持有一定份量股权,平均价大约RM0.7+。可见他们对公司前景看好。
- 30大股东手持超过83%股份
- 公司取消了近期私下配售新股而转为寻求银行贷款或另外管道来付清因为反对票还欠MIE的收购欠款。当时因为股价太低,这时候配售新股只会造成股东利益受损。可见管理层对现有股东还是不错的。
- 据了解公司上回获利轨道后,会再探讨之前的50%股息政策
- 2018年会耗资3000万至3500万美元建设两条输油管,届时预计可每桶石油运费可节省3至4美元,并预计可在2018年杪完成
- REACH能源每桶石油的成本为25美元,在通过成本管理后预测只要油价高于40美元,公司都有能力获利。
- 管理层透露以目前REACH能源的9500万桶石油蕴藏量来看,其价值至少都值每股RM 1
- 2017财政年每日产出从现有每日3000桶增加至4000-5000桶,2019年更达每日产出10000-12000桶。
- 受益于现有油价(56美元/桶),转亏为盈不是问题。 
- 和众多上市马股的油气公司(UMWOG, KNM, ALAM, PESONA, DAYA, CARIMIN, PERDANA, PERISAI, THHEAVY, BARAKAH 等等)不同的是这些公司都是service provider,这类公司不能即刻享受到油价上涨带来的好处。而HIBISCUS和 REACH和众多油气股不同的是,这两家公司是马股里的两只纯石油开采公司,能即刻享受到高油价的利多(或低油价的利空)。
- 油价低会直接影响公司业绩 
- 由于18.9%的前股东反对收购,公司需要偿还投资金予反对的股东,造成不够资金支付全额收购Palaeontol股权,至今还欠4400万美元需要支付。
- 如何支付4400万欠款?公司很大可能不会发附加股筹资,因为证监会规定管理层的20%股权是不能参与附加股。而现管理层也认为在现在的股价不适合发private placement,因为会导致现有股东利益缩水。 所以最大可能性是向银行贷款,因为公司还没有负债。



总结: 前人种树,后人乘凉
前期股东注资每股RM0.75 入REACH 能源,间中用了2年多的时间从集资到寻找低价合格资产,再谈判收购,期间还要被吉隆玻综合指数大跌吓到半死。如今投资者竟可以不必等待,不必心惊胆跳,即刻以半价(RM0.38)购买一家拥前期股东费尽心思找来的金母鸡,也难怪执行长受The Edge专访时也心灰意冷的叹气说到(如图,很重要): 










Picture Source from: The Edge

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Wednesday, 2 August 2017

5284 LCTITAN 乐天化学大腾, 韩剧般的上市旅程,能不能买?



LCTITAN 乐天化学大腾, 韩剧般的上市旅程,能不能买?
说真的,韩国公司上市剧情真的和韩剧没两样的呢!不是主角被车撞死,重病死,被送回什么时代,被送回什么星球等等等,主角真的很衰 。。。哈哈 =.=

废话不多说,谈谈最近很火红的一只韩国股 LCTITAN 

首先来快速了解下公司:
- 上市价格原定 RM8筹资59亿,认购率不足;所以发售价降至RM6.50筹资37亿(主要提升印尼厂产能)。认购不足部分分配给机构投资者。
- 公司制定 50% 股息分配
- 7月11日上市,上市以来价格节节败退。 
- 马银行启动护盘机制,公司也以RM6.50回购散户股票,没能稳定股价。 
- 7月31日公司发布2017年Q2业绩,净利下跌72% 
- 股价从当时7月31日的RM6.13直接跌至低点RM4.14, 跌了RM1.99 或 32%。从上市价格RM6.50算的话,跌了 RM2.36 或 36% 
- 业绩大跌主要为: 

  • 柔佛水务公司(SAJ)水务中断导致產量减少 (一次性,13天)
  • 成本增加 (水务中断导致)
  • 6月份佳节衝击销售行情 (马来新年假期及期间大型货车不允许在公路驾驶以免造成阻塞)
  • 公司主要Cracking Plant 进行维修升级 (一次性,3-6年一次)
  • 註销2010万令吉的固定资產 (一次性注销)
  • 期货合理价值蒙受2190万令吉损失 (波动)
  • 联號公司蒙受1600万令吉损失 (印尼上市公司股价波动影响)


- 另外公司也发文告表示完成了茂金属线性低密度聚乙烯 (mLLDPE) 的大批生產试跑, mLLDPE是用来生產塑料產品如工业薄膜, 食品包装, 拉伸和收缩薄膜的重要原料,如今量產取得成功后, 日后將在市场上推出.


从上述种种情报来看, 我们认为: 
- 业绩大跌主要为厂房维修升级及种种一次性拨备影响,而且厂房维修升级后产量更将会提高,对今后业绩有帮助。 
- 由于没有历史业绩, 我们根据TA Securities 推测: 
2017年受厂房维修升级及种种一次性拨备影响,相信在下半年能回复产能取得不错的成绩。由于厂房在维修升级后能生产更多的产量,预计2018年能达到63.9仙的净利。
- 保守估计EPS为RM0.55, 如果根据化学上市公司PE12-15 来计算,LCTITAN 估值为: 

  • PE 10 - RM5.50  
  • PE 12 - RM 6.60 
  • PE 13 - RM 7.15 
  • PE 14 - RM 7.70 
  • PE 15 - RM 8.25 

- 50%的股息分配,假设保守估计EPS为RM0.55, 股息为RM0.275. 根据8月2日闭市价RM4.42来算,DY高达 6.22%
- 公司上市至今已近跌了36%, 以一家大型稳定基本面上市来说跌幅已经有限了。
- 公司业绩可以参考同业Pchem 5183(基本上业务没两样)或看招股书 Part2。产品需求非常稳定,需求随着人口增加及发展日益提高。 
- 公司收益于强势马币和低油价,现今疲软美元及低油价时代对公司有益。
- 大型机构购买价在 RM6.50, 如今折扣RM2.08 (32%)
- 反向投资优质股。


需要注意的风险有: 
- 该买的在IPO都买了(大型机构),接下来买气可能不足
- 股价跌跌不休,还没明确转向信号。担心的投资者建议可以等待股价明确转向才入场。 
- 七月有小型升级维修
- 原油价格飙升,或美金大涨/马币大跌的话对公司成本有影响。 


总结我们认为LCTITAN已经oversold, 可以考虑收藏。 至于几时买,什么时候买,那就见仁见智了。 

** 综合以上机会及风险,投资者还得自行权衡。买卖自负 ~ 珂珂 **

** 其实在招股书已经中有列明四月有水务中断,及三四,七月有厂房升级维修,可以到Bursa Malaysia看看LCTITAN招股书Part2。奇怪的是怎么Maybank都没提起啊? 



Sunday, 4 September 2016

5205 Eversendai 艾華仙台 : 山重水复疑无路,柳暗花明又一村 ?



最近有股友问到这只股,所以随意分享下这公司的点滴。

公司背景:
公司成立于1984年,主要生意来自结构钢筋设计,生产及建筑。


世界级高楼建筑和地标建筑
这家公司在世界级建筑中也是小有名气,曾参与的大型项目多不胜数,基本上世界上几栋最高的建筑物都是这家公司有份参与,如吉隆坡塔,KLCC,杜拜卡里发高楼,及多栋知名摩天大楼。更多资讯可以从 www.eversendai.com 获取。中东大型项目,占了公司70-80%营业额。


2011年IPO上市
公司于2011年上市IPO定价为RM1.70。共发出773,899,000股,大股东AK.NATHAN手持大约70%股权。30大股东握住了公司>90% 股权,流动股票不足10%。现今股价RM0.43。从上市以来跌了74.7%  (@.@)...

公司自2011年开始接获非常多的项目,2012年更进军油气业,营业额连年上升,但利润率(profit margin)却越来越低,导致每股净利连年减少。相信这个原因导致了公司股价这几年来大跌的原因。


屋漏偏逢连夜雨
再加上公司于2012年进军油气行业,以6206万马币收购了新加坡一家上市油气公司TOGL 11% 股权,2013年在TOGL股价大跌之际再度收购更多股权至20.1%。公司更在2016年4月增加股权至29%(平均成本RM2.11),成为TOGL单一大股东,艾華仙台董事也入驻TOGL董事会打算重整TOGL。但好景不长,TOGL于2016年五月因没能偿还债务而被勒令接管,在TOGL的艾華仙台董事也因此也全被停职接管。更甚的是在财报上需要拨备亏损,导致公司连续两个季度亏损。

股价也从当时的68仙跌了28仙(41.1%)至历史新低0.405仙. 9月2日闭市报0.43仙。


股价被低估了吗?

投资机会
- 公司现今手握订单多达20亿+,足以维持1-2年忙碌。

- 2020 年及2022年的奥运及世界杯将会在中东举行,届时肯定需要大兴土木。以公司在中东地区的声望和以往记录来看,EVERSENDAI在中东大型计划得标的机会非常大

- EVERSENDAI很大可能会从大马多项大型发展计划中分上一杯羹,尤其是公司新油气业务,营业有上升的趋势。

- 最近两季连续亏损是因为TOGL拨备减值所导致。从30-JUNE-16年的财报里可以看到 Investment in securities已经减值剩RM23K。意思就是说在TOGL已经可以已说完全减值(剩下的23K微不足道),过后不会再发生。最坏的时期已过,现在不考虑买进更待何时?

- 如果撇开TOGL一次性减值影响,其实近两季的真实的每股净利为 3.15仙及2.1仙。可以看出公司净利率(profit margin)有所提升。如果保守估计一年每股净利为7.5仙,以PE8,PE10,及PE12计算,股价应该在60仙,75仙及90仙。以现在43仙价钱看来似乎未能反映出公司价值。

- 星期一(5-SEP)公司将对外公布前几个月的新进订单。我们和管理层沟通后得知,管理层对今年及以后的订单非常有信心。预计今年订单会取得不俗的成绩,一起来看看星期一的发布会有没有惊喜吧。

- 以EVERSENDAI至今参与过的世界级顶级计划来看,公司的知名度和信誉是无形资产,相信今后将陆续接收到更多大型项目。对一家每年能够拿下多过20亿订单的公司来说,市值只在3.3亿相对是有点低的。

- 自坏消息陆陆续续出来后,利空出尽,股价已经在相对低点,下跌幅度有限。

- 领域中世界级数一数二的结构钢铁领导者。



需要注意的风险有:
- 股价属于下跌趋势,股价一直创新低,没有明显转强现象。

- 公司订单大多来自中东,油价大跌可能会导致中东国家收入大减进而减少大型基建颁布和开销。

- Receivable高企,也大多是来自中东项目,油价大跌也会影响他们的偿债能力, 有烂账风险。

- 股票流通率不高,憋除30大股东,股票流通率不到10%,可能造成股价容易暴涨暴跌。

- 经济不景气,得到订单不如预期的好。

- 中东政权或因低油价而开始不稳定,需要注意。

至于是不是柳暗花明又一村,还待投资者自己思考哦。
综合以上机会及风险,投资者还得自行权衡。买卖自负 ~ 珂珂


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Thursday, 18 February 2016

解读 0133 Sanichi 升利吉的三支箭

由于很多人很紧张在 Facebook PM我们,不明白什么事情发生股价跌个乱七八糟。所以不多说了,直接进入主题 ~ 哈哈

原因是这样,昨天晚上(18-Feb-2016) Sanichi 宣布了一连系列的Corporate Exercise。让我们来解释解释下吧 ~

第一箭,
(i) proposed par value reduction via the cancellation of RM0.075 from the par value of every existing ordinary share of RM0.10 each in the issued and paid-up share capital of the Company pursuant to Section 64 of the Companies Act, 1965 (“Act”) (“Proposed Par Value Reduction”); 
公司打算把公司股票面值(Par Value)会从RM0.1 降至RM0.025

为什么? 因为公司要消除财报里的亏损。有看过这公司财报的人都知道,2015年财报里是Retained Loss的。管理层透露透过消减面值财报里会成为Retain Earning,这样能够让银行,顾客,供应商,和投资者更有信心。

这举动对公司的市值,股价,股数都不会有影响。

这项Exercise之后,公司会从累计亏损转为累计盈利,如下图:


第二箭,
(ii) proposed consolidation of every four (4) ordinary shares of RM0.025 each (after the Proposed Par Value Reduction) in Sanichi into one (1) ordinary share of RM0.10 each (“Proposed Share Consolidation”); and 
面值削减后,再把公司股票4股合成1股,面值也从RM0.025合成RM0.1(好像在变财报的魔术酱,呵呵)。

这举动会把4股合成1股,当然股价到时(Ex Date过后)也会 x4,不过要知道发行股数和投资者手上的股数也会除4哦 ~ 

管理层透露,这样做是为了容易管理(真的吗?呵呵)及公司以后可以以较高的价钱筹资(这才是真正的目的吧?珂珂)。

Exercise后如下图: 

发行股数会从 1,144,503,000 减至 286,126,000。股价也会从RM0.07变成 RM0.28,但其实价值都是没变的。


第三箭,
(iii) proposed renounceable rights issue of up to 779,928,448 new Shares (“Rights Shares”) together with up to 389,964,224 free warrants (“Warrants D”) on the basis of two (2) Rights Shares together with one (1) free Warrant D for every one (1) existing Share held by the entitled shareholders (“Entitled Shareholders”) on an entitlement date to be determined (after the Proposed Share Consolidation) (“Rights Entitlement Date”) (“Proposed Rights Issue with Warrants”);  
4合1后会再发行新股, 每现有的1股能够购买2股新股再送1股Warrant-D凭单。

比较麻烦的是这项,简单来说就是公司要向投资者拿钱了。

公司有意从销售新股筹资最低1千万零吉来充做发展用途,

根据报告:
最低筹资目标为1千万
假设筹资不及1千万,Dato Sri Pang Chow Huat 会从认购剩余的股份直至达到最低筹资目标。

资金将会用在以下用途: 

1. 扩建新厂 
公司有座正在建筑的工厂,由于2009年经济不景气,工厂于2010年停工,只完成了50%。由于订单不断增加,现有的设备已经没能应付,所以需要更多地方置放生产线。


2. 增加产能 
几乎全部的机器(15架)都在100%运作,订单需求为一个月 450-650 吨,公司目前只能供应60-650吨。所以增添10架新机器来应付需求,减少对Subcontractor的依赖。

3. 市场扩展 
在本地和国外增加销路,做展览,参加产销会等等。

4. 地产投资
-买下新加坡GSH Plaza 的3间办公室,预计能创造每月SGD 48,000的收入。 
-买下Megan Avenue I Property和 Vertical II Property一些楼层,预计创造每月RM218,000收入。

6. 投资其他公司
等待机会投资

7,8。 基本开销 
买原物料,工资等等

筹资后股份会如下图(假设以最低面值RM0.1发售): 

发行附加股后,
1.假设所有股东都申请,公司股数会达到1,066,054,000股。
2.假设没人申请,Dato Sri Pang Chow Huat需要申请最低股数10,000,000股。所以公司股数会达到 38,613,000股


对股价的影响
很多人问能不能现在进场,我们的建议是需要看Right Issue的价钱。

如果Right Issue价钱在0.1的话,就别碰现在的凭单了。买母股的话就要注意有足够的现金申请新股,因为过后投资者每1股需要申请2股新股,不然的话就记得要卖出OR转换权。

如果Right Issue价钱能在RM0.2 或以上,才能考虑凭单,因为在这次活动后投资者凭单持股除4。如果发行价太低会导致母股价钱离Ex Price太远。


另一个需要考虑的因素就是这公司管理层素质,我们的看法是一家好的管理层是不会一直跟投资者拿钱的。能发行至warrant D 也是一项纪录了 (昏),公司真的那么需要钱?完全不能负债贷款吗?

每股盈利稀释
在发行新股后每股盈利将被大大的稀释。假设马六甲Marina Bay发展计划成功+模具业务没问题,一年每股净利大约被稀释至RM0.02。


总结来说,新股的发行价很重要。公司的前景还是不错的,只不过真的需要筹那么大笔钱吗?还得看管理层这三只箭是对外还是对内 ~


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Friday, 1 January 2016

2015年KLSE股市总结:上涨股479只,下跌股417只,16只股平盘,涨幅最高为 ....

又到了2015年尾端了,总得来说2015年是有惊无险的一年。

今年的主题还真的特别多如希腊债务风暴,美国升息,美元走强,油价大跌,大宗商品价格大跌,原物料价格大跌,马币大跌,金价大跌,人民币自由浮动,人民币大贬,大马首相贪污传闻,内阁变动,Bersih街头示威,GST,房地产价及销售低迷不振等等

回头一看,2015股市真的是一波未平,一波又起。犹如坐了一趟过山车的时间,不知不觉中2015也到了尾声。回想这些记忆也只犹如过雨云烟,如今吉隆坡综合指数也站在了1692点。人们在欢笑中度过了2015,之前的恐惧也已烟消云散。

2015总结:
吉隆坡综合指数从1752点,下跌了60点或3.4%。

2015年本地基金买进为多,散户及外资多为抛售。政府原本定于2015年入市的200亿的护盘基金ValueCap由于种种原因,似乎要在2016才能入市了。


2015全年上升股479只,下跌股417只,16只平盘。
虽然综合指数是处于下跌趋势,但整体来说2015年赢钱的机率是比输钱的机率高的(抱着股一整年的话),输钱的机率只有46%。


上升股方面,15只股上升超过200%, 68只股上升超过100%,148只上升50%以上,275只在20%以上,353只股升幅在10%以上。
基本上有31%的机会能够赚超过50%盈利, 58%机会赚大于20%盈利。(持股不变一整年的话)

意思就是说如果年头玩射飞镖选股,你有:
1. 52% 赢钱, 46%输钱
2. 1.56% 赚幅高于200%
3. 7.28%赚幅高于100%
4. 16%赚幅高过50%
5. 30%赚幅高过20%
6. 38% 赚幅高过10%


2015年三家涨幅最高的公司为:
1.GESHEN      +397.3%
2.COMCORP  +334.6%
3.HEVEA        +295.1%
有幸持有这些股的朋友就恭喜啦 ~


2015年三家跌幅最大公司为:
1.KFM            -77.6%
2.HIBISCUS   -73.6%
3.AAX            -62.5%
不幸触碰到这些股的朋友2016年再接再励吧 ~ 


作者 2015 记录
2015年也是作者最为关键的一年,经过9年的投资耕种生涯,非常幸运的这些“农作物” 都已茁壮的成长,房地产,股票,生意及投资理财知识更是增加不少。随着各种投资渐渐稳定下来,被动收入已经高于支出,也非常幸运有一帮朋友的互相信任与合作,作者也决定辞去手上工作,专注于生意和股票投资 ~ 希望可以让自己及家人过上更好的生活。


最后引用Robert Kiyosaki 的一句名言: 
“只有实现了财务自由,你才是真正拥有了自由”

和冷眼的 “度晚年,有尊严”一章不谋而合, 还没阅读过的朋友可以到以下文章看看: 



最后,祝大家合家平安,大富大贵,心想事成,有个美好的2016年!
              大家一起!HUAT AH !

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Wolf Of KLSE - 2016年 1 月1日

Sunday, 27 December 2015

Sanichi 2015 Annual Meeting Minutes 升利吉2015股东大会记录

升利吉2015股东大会记录
股东大会11.30分开始,大概12.05分结束。出席者大约20-30多人。大多为公司员工及管理层,小股东大约4人而已。难得11.15分人已经到齐,管理层说必须等到11.30才能开始,不然会议有可能会有被Bursa否定的可能。



11.30分会议开始,一开始问答环节,我们提问了以下几个问题。

问答环节
1.平均机器平均生产率维持在多少%?有扩充的打算吗?
答:目前机械生产率处于100%,意思就是机器属于0% 空置率。公司正考虑扩张,因为现有的机器产能开始不太能应付公司订单。

2. 公司的竞争对手是谁?公司在面对他们时有什么优势和劣势?
答: 太吵听不到/忘了/SKIP了? 

3. 低油价会对公司有好处吗?
答: Mr.Ong说低油价对公司没什么好处。为什么?Mr.Ong解释说原来Sanichi不是像人们所说的塑料注射公司!而是做模具给塑料注射的。原材料是金属为多,所以低油价对公司不会有很明显的好处。Mr.Ong补充,美金欧元上涨就会真的有好处。 

4. 公司还有生产电器模具吗?它们占了公司多少百分比?
答:公司还是有生产电器模具的,不过和汽车模具相比就比较小了。泰国厂主要生产电器模具,而大马厂主要生产汽车模具。

5. 花了620万元的ESOS(260万股)只分给了5名员工,为什么?
Mr.Ong的回答是他们不能说阻止员工申请,既然他们申请了,就会得到

6. 财报显示75%的客户是来自单一客户,是PROTEV吗?
答: 对,那个单一大户就是Protev。

7. 2015第四季度财报显示亚洲销售额大大降低,欧洲销售也跌了一些,为什么? 公司还有信心能达到如Dato Pang和Tucakovic 在媒体所说的2016年10-30%销售增长的预测吗?
答: Dato Pang说可以询问财报里的问题,关于媒体的话题是不能在大会询问。Mr.Ong接着回答,这季度销售下跌主要是季节性的,接下来就会走好了。接着Mr.Ong还笑笑的说可以预计接下来季度会有惊喜。

8. 最近公司签的谅解备忘录和2011年的有什么不同?
答: 这次的MOU和之前的会有不同,之前Protev 是以客户的身份和公司合作,没有法律的关系,Protev可以随时不给公司订单。而这次的MOU是成立了联营公司,更可以确保公司的利益。



这些问题都由执行长Mr. Ong Tee Kian回答,基本上是有问有答,没特意隐瞒,回复还是满意的。

接下来议程全通过,会议完毕 ~  公司准备了自由餐


用餐时谈到的话题:
** 公司不是做塑料注射,而是塑料注射的模具,所以和Geshen, HIL, LCTH是不同的。在大马没有竞争者,产品都是出口为主。

** 公司产品都是出口欧美(汽车模具),外国车商不会随便把订单交给外国人,所以需要靠Protev做Marketing。

** 询问为什么有Receiver很久没还钱(年报),他说一件模具需要经过整1年的生产过程才能生产给客户,在供不应求的时候会看到有Receiver超过90天的,不是他们不还钱,而是他们还没收到他们的货,不能要他们还钱。 

** Volkswagen 现在都是透过email直接和公司拿货

** 2016年订单会很够力(好)

** 公司产业发展正处于申请Strata Title阶段(打桩了),发展商必须先拿到了Strata Title 后才能开始建。 预计三月才能开始建。

** 公司发展的产业是现今马六甲唯一的Free Hold住宅。
(真的吗?作者不是马六甲人,无从考察)


公司股东大会的伴手礼: 2016日历 ~



最后引用日历里的一句名言: 
      “DON'T BE AFRAID OF THE SPACE BETWEEN YOUR DREAMS AND REALITY, 
            IF YOU CAN DREAM IT, YOU CAN MAKE IT "
                                                                                                                Belva Davis 


以上纯为资讯分享,买卖自负

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Wolf Of KLSE 
发表于 27 Dec 2016